Ką reiškia T+1 ir kas keičiasi ES
Atsiskaitymo ciklas nurodo, kiek darbo dienų praeina nuo prekybos datos iki galutinio atsiskaitymo. Galutinis atsiskaitymas yra momentas, kai pinigai ir vertybiniai popieriai faktiškai pereina iš rankų į rankas. T+1 reiškia atsiskaitymą vieną darbo dieną po prekybos. Šiuo metu ES veikia T+2 principu, todėl dabar sudarytas sandoris atsiskaitomas po dviejų darbo dienų.
ESMA (Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija, ES finansų rinkų reguliavimo institucija) rekomendavo 2027 m. spalio 11 d. kaip perėjimo datą. Teisinis kelias eina per CSDR (Centrinių vertybinių popierių depozitoriumų reglamentas, ES vertybinių popierių atsiskaitymo taisyklių rinkinys) 5 straipsnio 2 dalies pakeitimą. Šis straipsnis šiuo metu reikalauja T+2, todėl ES bendraleidėjai jau susitarė dėl pakeitimo.
Trumpesnis laikotarpis sumažina sandorio šalies riziką. Juk mažiau laiko tarp prekybos ir atsiskaitymo reiškia mažiau laiko, kad kas nors nepavyktų. Be to, tai trumpesniam laikui susieja kapitalą ir suderina ES su kitomis pagrindinėmis rinkomis.
Kas jau naudoja T+1 ir kodėl tai jus paveiks
Šiaurės Amerikos rinkos perėjo prie T+1 dar 2024 m. gegužę. Tai apima Jungtines Amerikos Valstijas, Kanadą ir Meksiką. Tuo tarpu Jungtinė Karalystė ir Šveicarija siekia tos pačios datos kaip ir ES – 2027 m. spalio 11 d., o JK iždas paskelbė savo įstatymo projektą 2025 m. lapkritį. Turkija, savo ruožtu, nustatė savo terminą iki 2026 m. pabaigos. Šis paplitimas yra priežastis, kodėl tai yra problema ne tik dideliems ES brokeriams. Pavyzdžiui, jei jūsų sandorio šalis atsiskaito ES rinkoje, trumpesnis ciklas įtraukia jūsų duomenis į tą patį ritmą. Mažesnė įmonė turi užtikrinti, kad jos duomenys būtų suderinti visoje grandinėje. Taip pat ir ne ES įmonė, kurios partneriai atsiskaito ES. Tai yra grandininė reakcija, kai taisyklė vienoje jurisdikcijoje pasiekia visus, kurie prekiauja su tos rinkos dalyviais.Kodėl trumpesnis laikotarpis padidina reikalavimus duomenų kokybei
T+1 perpus sutrumpina atsiskaitymo laikotarpį. Dėl to jūsų sandorio šalies duomenys turi būti teisingi ir mašininio skaitymo formatu pačią prekybos dieną. Nebėra papildomos dienos rankiniam taisymui. Atsiskaitymo nesėkmės dažnai kyla dėl paprastų priežasčių. Trumpai tariant, sandorio šalies negalima tiksliai identifikuoti. Pavyzdžiui, kaltininkas gali būti neteisingas arba trūkstamas identifikatorius. Tai gali būti nesutampančios nuolatinės atsiskaitymo instrukcijos. Panašiai, tai gali būti teisinis pavadinimas, parašytas dviem skirtingais būdais dviejose sistemose. Pagal T+2 turėjote dar vieną dieną tai ištaisyti. Tačiau pagal T+1 buferio nebėra, todėl nedidelis neatitikimas virsta nepavykusiu atsiskaitymu. Dėl to atsiranda baudos ir papildomos išlaidos.Kodėl egzistuoja LEI
Štai čia LEI (Juridinio asmens identifikatorius, pasaulinis 20 simbolių kodas, identifikuojantis juridinį asmenį) pasiteisina. LEI buvo sukurtas po 2008 m. finansų krizės, G20 ir FST (Finansinio stabilumo tarybos, institucijos, koordinuojančios pasaulinį finansų reguliavimą) pavedimu. Tikslas buvo tikslus. Reguliuotojai norėjo būdo nuosekliai identifikuoti kiekvieną finansinio sandorio šalį, nes neaiškios sandorio šalys pasirodė esančios sisteminė rizika. Kitaip tariant, LEI egzistuoja tam, kad išspręstų būtent tą problemą, kurią dabar ryškiau iškelia trumpesnis atsiskaitymo ciklas.
Už jos slypinčią sistemą valdo GLEIF (Pasaulinė juridinio asmens identifikatoriaus fondas, ne pelno organizacija, valdanti Pasaulinę LEI sistemą). GLEIF atvirai skelbia kiekvieno LEI referencinius duomenis Pasauliniame LEI indekse ir palaiko šio įrašo duomenų kokybę. Todėl už kiekvieno kodo slypi patvirtintas, viešai prieinamas subjekto įrašas, pvz., teisinis pavadinimas, registruotas adresas ir nuosavybės ryšiai. Kadangi šis įrašas yra atviras ir standartizuotas, kiekviena grandinės šalis gali susieti sandorio šalį su tuo pačiu patvirtintu subjektu, mašininio skaitymo formatu.
LEI kaip sandorio šalies inkaras
Būtent to reikia sutrumpintam terminui. Po prekybos pranešimuose, pvz., ISO 20022 ir ISO 15022 standartuose, LEI susieja kiekvieną sandorį su tinkamu juridiniu asmeniu. Dėl to, kai sandorio šalies duomenys visoje grandinėje turi tą patį kodą, sandoriai gali būti patikimai suderinti. Tai galioja skirtingose sistemose ir tarpvalstybiniu mastu.
Čia reikia atskirti. T+1 savaime nereikalauja, kad įmonė turėtų LEI. Vietoj to, faktinis reikalavimas kyla iš kitur. Pavyzdžiui, pagal MiFID II (Finansinių priemonių rinkų direktyva) ir EMIR (Europos rinkos infrastruktūros reglamentas), dalyvis, prekiaujantis reguliuojamoje rinkoje, vis tiek turi turėti LEI. Be to, LEI nėra vienintelis identifikatorius grandinėje. Jis yra kartu su operaciniais bankų kodais ir kitais. Jo užduotis yra juos susieti juridinio asmens lygmeniu.
Taigi T+1 nesukuria naujos LEI prievolės. Vietoj to, jis padidina reikalavimus, kad jau naudojami subjekto duomenys būtų tikslūs. Praktiškai LEI yra standartinis būdas visa tai sujungti grandinėje, būtent todėl, kad GLEIF palaiko pagrindinį įrašą atvirą ir patvirtintą.
Ką daryti dabar
ESMA aiškiai nurodė, kad 2026 m. yra kritiniai pasirengimo metai. Pirmasis reguliavimo terminas yra 2026 m. gruodžio 7 d. ir apima paskirstymo bei patvirtinimo procesus. Po to, visas perėjimas įvyks 2027 m. spalio 11 d.Praktiškai tai reiškia, kad reikia peržiūrėti savo subjekto duomenis dabar, o ne 2027 m. rudenį. Pirmiausia patikrinkite, ar jūsų LEI yra aktyvus ir galiojantis, nes pasibaigęs įrašas nebus tinkamai suderintas. Tada įsitikinkite, kad jūsų referenciniai duomenys, pvz., teisinis pavadinimas ir adresas, yra atnaujinti. Be to, patikrinkite ir pagrindinių sandorio šalių LEI statusą, kad grandinės gale įvykusi nesėkmė jūsų nepaveiktų.
Jei dar neturite LEI, galite jį užregistruoti pas mus. Jei jūsų galiojimas baigiasi, palaikykite jį aktyvų. Taip pat galite patikrinti sandorio šalių kodus mūsų LEI paieškoje.